FAS実務

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WACC算定:日本のエクイティリスクプレミアム算出の代替案

下記の記事でエクイティリスクプレミアム(ERP)取得時に参照すべきデータソースを紹介しました。 ERPは、やろうと思えば無料のソースのみを利用し、自力で算出することが可能です。ですが、非常に労力を要する作業になります...
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WACC算定:β(ベータ)の算出方法

今回は、WACC構成要素の1つであるβの算出方法について書きます。実務的にはBloombergやCapital IQ等のデータベースから抽出しますが、理論は理解しておいた方が良いので自力で計算する方法も押さえておきましょう! β(ベ...
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M&Aメモ:シャトレーゼによる亀屋万年堂買収

2021年1月25日、シャトレーゼホールディングスによる亀屋万年堂と製造会社である亀屋万年堂製菓の100%株式取得が発表されました。 シャトレーゼは説明せずとも皆さんご存知、洋菓子をメインとしたスイーツを取り扱うお菓子メーカーです。...
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WACC算定:デットの取扱い(ネットorグロス)

加重平均資本コスト(WACC)を算定する際、算定要素であるデット(有利子負債)をネットデット(純有利子負債)として取り扱うかグロスデット(総有利子負債)として取り扱うかという論点があります。本日はこの論点について解説してみたいと思います!...
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WACC算定:固有のリスクプレミアム

WACCを算定する際、固有のリスクプレミアムを考慮するか否か、という論点があります。当該論点は、金融機関において話題に挙がることはほとんどないという理解です。 今回はその辺りも含め、解説していきたいと思います! 固有のリスクプ...
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WACC算定:エクイティリスクプレミアムの取得方法

加重平均資本コスト(WACC: Weighted Average Cost of Capital)を算定する際に、その算定過程において株主資本コストが必要となります。実務上、この株主資本コストはCAPM理論に基づいて算定されることが一般的...
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M&A入門:理解必須!株式譲渡と事業譲渡の実務上の論点

企業の買収/売却スキームには色々ありますが、大きくは2つに分かれます。 株式譲渡事業譲渡 M&A業務に関与するにあたって、この2つの違いをおさえておくことは非常に重要です。 私は、「この案件はアセットパーチェ...
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M&A入門:のれんって何?PPAって何?

M&Aに関与する中で必ずと言っていいほど出てくる言葉の一つに「のれん」があります。居酒屋なんかの店先にぶら下がっている「のれん」とは何の関係もありません。 今回は連結会計やM&A実務を積む上で理解しておきたい「のれん...
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M&A入門:事業計画は何年分必要か?

今回はクライアントからよく尋ねられる質問について、取り上げてみました。当記事の内容を読むにあたって前提をご理解いただく必要があるので、本題に入る前に少し解説を入れています。 M&Aエグゼキューションプロセスの中で、対象事業又...
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M&Aファーム(FAS)におけるバリュエーション業務

時々M&Aアドバイザリーファーム(BIG4 FAS)のバリュエーションチームに関する質問を受けます。なので、今回はFASバリュエーションチームにおける業務内容について書いてみたいと思います。 FASで扱う2種類のバリュエーシ...
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